为什么做这张图

在大宗商品交易圈，铁矿石（I）常被冠以“黑色王冠上的明珠”之称。它是全球产业垄断与金融资本交锋最剧烈的角斗场，也是大宗商品定价权博弈的核心焦点。

铁矿石的供需格局极其特殊：

  • 上游高度寡头垄断：以淡水河谷（Vale）、力拓（Rio Tinto）、必和必拓（BHP）和 FMG 为首的海外四大矿山，控制着全球海运铁矿石超过 70% 的贸易量。其开采现金成本长期维持在 20~30 美元/吨的超低水平，却凭借资源垄断与寡头协同，在长达十余年的周期中攫取了巨额超额利润；
  • 下游需求高度集中于中国：中国年粗钢产量占全球半壁江山以上，年进口铁矿石超过 11 亿吨，对外依存度长期在 80% 上下徘徊，是全球最大的单一买家。

自 2013 年 10 月大连商品交易所推出铁矿石期货以来，这个品种经历了数轮动人心魄的史诗级超级牛熊：

  1. 上市极寒与产能长夜（2013-2015）：上市初期遭遇四大矿山扩产释放与国内基建降速，矿价从上市近千元一路阴跌崩塌至 2015 年底的 282.5 元/吨，全球非主流矿山大面积关停；
  2. 供给侧改革与高品溢价暴涨（2016-2017）：供给侧改革消灭地条钢、高炉利润冲上千元，钢厂为在有限高炉容积下追求产量最大化，不惜高溢价疯抢高品 PB 粉与卡粉，铁矿迎来报复性暴利修复；
  3. 淡水河谷溃坝断供风暴（2019）：年初巴西 Brumadinho 矿坝突发溃决，造成严重伤亡与海外供应断崖，港口库存跌破 1.2 亿吨，矿价在数月内从 400 多翻倍飙至 900+；
  4. 全球大放水与 1358 历史天花板（2020-2021）：海外矿山疫情发运扰动叠加欧美财政货币双重超级刺激，国内粗钢月产量破亿吨，铁矿主力创出 1358 元/吨（普氏指数破 230 美元）的历史极值，最终引来国家多部委联合强力保供稳价；
  5. 粗钢平控与地产出清再平衡（2021-2026）：房地产新开工与施工面积深度调整，国内粗钢产量实行常态化减量平控，叠加西芒杜等海外巨型矿山开发预期，铁矿石供需格局步入长周期高波动再平衡时代。

铁矿石每一个大波段的转折，都深深烙印着海外发运季候风、国内政策调控与宏观信用周期的印记。因此我们整理并制作了这个交互式复盘工具：把大商所 I 主力自 2013 年上市以来的全部 3,145 个交易日日 K 完整平铺展开，切分为 35 个关键行情阶段，并在重要催化时点标注了历史重大事件。

全历史日 K 线（交互图表）

图里空间有限的话，可以全屏打开独立页面，或前往全品种聚合看板进行跨品种联动对比。

怎么用

看区间：滚轮缩放，拖动平移，底部滑块可以快速跳转。缩放到不同跨度时，K 线会自动在月线 / 周线 / 日线之间切换，拉远看大势，拉近看微观博弈。

看解读：K 线上挂着三十五个阶段标签与事件小圆点。点击标签，右侧会滑出那一段行情的宏观供需深度复盘；鼠标悬停在事件小圆点上，可查看影响价格的关键催化事件。标签颜色跟着涨跌走——红色代表上行波段，绿色代表下行波段。

深链：每个阶段都支持直接定位分享，链接后加上 ?open=3 即可直接唤起第 3 阶段；想聚焦查看特定历史年份，可用 ?from=2020-01-01&to=2023-12-31。

三十五段行情一览

# 区间 起点 终点 幅度
① 2013-10-18 ~ 2015-04-10 977.0 370.0 -62.1%
② 2015-04-10 ~ 2015-06-23 370.0 509.0 +37.6%
③ 2015-06-23 ~ 2015-07-24 509.0 348.5 -31.5%
④ 2015-07-24 ~ 2015-09-07 348.5 467.0 +34.0%
⑤ 2015-09-07 ~ 2015-12-10 467.0 284.0 -39.2%
⑥ 2015-12-10 ~ 2016-04-21 284.0 474.0 +66.9%
⑦ 2016-04-21 ~ 2016-05-25 474.0 342.0 -27.8%
⑧ 2016-05-25 ~ 2016-08-08 342.0 503.0 +47.1%
⑨ 2016-08-08 ~ 2016-09-13 503.0 393.5 -21.8%
⑩ 2016-09-13 ~ 2017-02-21 393.5 732.0 +86.0%
⑪ 2017-02-21 ~ 2017-06-13 732.0 418.5 -42.8%
⑫ 2017-06-13 ~ 2017-08-22 418.5 606.0 +44.8%
⑬ 2017-08-22 ~ 2017-10-30 606.0 425.0 -29.9%
⑭ 2017-10-30 ~ 2018-01-09 425.0 560.5 +31.9%
⑮ 2018-01-09 ~ 2018-03-23 560.5 437.5 -21.9%
⑯ 2018-03-23 ~ 2019-07-19 437.5 916.0 +109.4%
⑰ 2019-07-19 ~ 2020-04-01 916.0 557.5 -39.1%
⑱ 2020-04-01 ~ 2021-05-12 557.5 1,337.0 +139.8%
⑲ 2021-05-12 ~ 2021-05-26 1,337.0 994.5 -25.6%
⑳ 2021-05-26 ~ 2021-06-11 994.5 1,247.0 +25.4%
㉑ 2021-06-11 ~ 2021-09-17 1,247.0 629.0 -49.6%
㉒ 2021-09-17 ~ 2021-10-12 629.0 769.5 +22.3%
㉓ 2021-10-12 ~ 2021-11-18 769.5 511.5 -33.5%
㉔ 2021-11-18 ~ 2022-06-02 511.5 935.5 +82.9%
㉕ 2022-06-02 ~ 2022-07-15 935.5 645.0 -31.1%
㉖ 2022-07-15 ~ 2022-08-02 645.0 807.0 +25.1%
㉗ 2022-08-02 ~ 2022-10-31 807.0 606.5 -24.8%
㉘ 2022-10-31 ~ 2023-03-13 606.5 929.0 +53.2%
㉙ 2023-03-13 ~ 2023-05-25 929.0 681.0 -26.7%
㉚ 2023-05-25 ~ 2024-01-03 681.0 1,017.5 +49.4%
㉛ 2024-01-03 ~ 2024-03-29 1,017.5 740.0 -27.3%
㉜ 2024-03-29 ~ 2024-05-22 740.0 921.0 +24.5%
㉝ 2024-05-22 ~ 2024-09-23 921.0 658.5 -28.5%
㉞ 2024-09-23 ~ 2025-02-21 658.5 838.5 +27.3%
㉟ 2025-02-21 ~ 2026-09-21 838.5 715.0 -14.7%

一眼能看出的几件事

  • 寡头供给弹性极低，发运扰动极易引发剧烈脉冲：澳洲飓风季节（一季度）、巴西雨季以及矿山重大检修总会造成阶段性到港骤减。在低库存与高炉高日产共振时，极易诱发海外垄断控量与资金逼空。
  • 高低品矿溢价是钢厂利润最灵敏的“晴雨表”：当螺纹钢与热卷吨钢利润丰厚时，钢厂倾向于提高入炉品位以追求产量极限，高低品矿价差迅速拉阔；当钢厂全行业亏损时，低品超特粉与印粉替代增加，高低品价差显著收窄。
  • 对外依存度高企决定了政策强监管的常态化：从 2017 年防范过度投机，到 2021 年多部委约谈铁矿贸易商与国家发改委部署查处恶意炒作，每一次逼近历史极端估值，必有行政调控与交易所提高保证金/手续费的强力干预。

数据与划分说明

  • 数据来源：I 主力连续合约日线，共 3,145 个交易日，取自权威交易所行情数据序列，每日自动同步更新。铁矿石期货于 2013 年 10 月 18 日在大连商品交易所上市，本序列完整收录自上市首日至今全部日线。计价单位为元/吨。
  • 关于主力连续：本序列由各时期主力合约（主要为 01、05、09 合约）首尾拼接而成，由于季节性供需差异和持仓移仓窗口的存在，跨月换月可能存在价差跳空。
  • 关于阶段划分：以关键波幅阈值与行业大周期转折点（宏观货币拐点、产能周期切换、极端地缘扰动）综合定位，旨在为产业研究与宏观复盘提供全局一致的坐标系。
  • 关于分析内容：全历史各阶段笔记与重大历史事件节点已全部补齐，点击 K 线上标签或圆点即可直接查看。数据核对至 2026 年 9 月 21 日。